Vitaliks senaste artikel: Lågrisk DeFi är för Ethereum vad det är att söka efter Google

Skriven av: Vitalik

Sammanställd av: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

lång tid har Ethereum-communityt stått inför en viktig motsägelse: "de applikationer som kan ge tillräckligt med ekonomi för att hålla hela ekosystemet igång, oavsett om det handlar om att upprätthålla värdet av ETH eller stödja värdet av enskilda projekt" och " De applikationer som uppfyller människors ursprungliga avsikt att gå med i Ethereum".

Historiskt sett har dessa två kategorier varit mycket åtskilda: den förstnämnda är en kombination av NFT:er, memecoins och ett slags DeFi som stöds av tillfälliga eller rekursiva krafter: människor lånar och lånar för att få de incitament som protokollet ger, eller bildar ett cirkelargument: "ETH är värdefullt eftersom människor använder Ethereum-kedjan för att köpa, sälja och handla ETH med hävstång." Samtidigt finns det icke-finansiella och halvfinansiella tillämpningar (t.ex. Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, sekretessprotokoll) som är attraktiva men som har mycket låg användning eller för lite pengar (eller andra former av ekonomisk aktivitet) för att användarna ska kunna stödja ETH, en ekonomi på 500 miljarder dollar.

Denna frånkoppling har lett till många konflikter i samhällen, och mycket av motivationen i samhället kommer från den teoretiska förhoppningen att en tillämpning kommer att växa fram som uppfyller båda villkoren. I den här artikeln kommer jag att visa att Ethereum från och med i år redan har en sådan applikation, och det betyder lika mycket som en sökning efter Google är för Google: DeFi-målet med låg risk är att demokratisera den globala tillgången till betalningar och sparande för värdefulla tillgångsklasser (som stora valutor, aktier, obligationer med konkurrenskraftiga räntor).

Källa: Aave

Analogin mellan Ethereums DeFi med låg risk och Google-sökning är som följer. Google har gjort många intressanta och värdefulla bidrag till världen: Chromium-familjen av webbläsare, Pixel-telefoner, artificiell intelligens inklusive Gemini-modellen med öppen källkod, Go-språket och mer. Men när det gäller intäktsgenerering är de inte särskilt lönsamma och kan till och med förlora pengar. Istället är Googles största intäktsströmmar sökning och annonsering. DeFi med låg risk kan spela en liknande roll för Ethereum. Andra applikationer, inklusive icke-finansiella och mer experimentella, är viktiga för Ethereums roll i världen och dess kultur, men de behöver inte ses som en inkomstkälla.

Faktum är att jag hoppas att Ethereum kan göra det bättre än Google. Google har ofta blivit desorienterat av kritik och har blivit som det antisociala vinstmaximerande företag som de försöker ersätta. Ethereums idé om decentralisering är djupt rotad i dess tekniska och sociala dimensioner, och jag tror att DeFi-användningsfall med låg risk etablerar en stark koppling mellan att "göra bra" och "göra bra" som inte finns i reklamutrymmet.

Varför DeFi med låg risk?

Vad jag menar med "lågrisk-DeFi inkluderar både de grundläggande funktionerna för betalningar och sparande, samt lättförståeliga verktyg som syntetiska tillgångar, fullt säkerställd utlåning och förmågan att växla mellan dessa tillgångar.

Det finns två skäl att fokusera på dessa applikationer:

• Dessa applikationer ger oersättligt värde till Ethereum och dess användare;

• Dessa applikationer är kulturellt anpassade till målen för Ethereum-gemenskapen, både på applikationsnivå och i de tekniska funktionerna i L1.

Varför är DeFi värdefullt nu?

Historiskt sett har jag varit skeptisk till DeFi eftersom det inte verkar erbjuda mycket betydande tjänster; Istället verkar dess huvudsakliga "försäljningsargument" vara att tjäna pengar genom att handla med mycket spekulativa tokens (Ethereums högsta endagsavgiftsintäkter kom från en dåligt utformad BAYC otherdeeds-auktion) eller att tjäna 10 % till 30 % genom incitament för avkastningsodling.

En av anledningarna till detta är regulatoriska hinder. Gary Gensler och andra är skyldiga till att ha skapat en regulatorisk miljö där ju mer värdelös din app är, desto säkrare är du; Ju mer transparenta dina handlingar är, ju tydligare garantier du ger investerarna, desto mer sannolikt är det att du betraktas som ett "värdepapper".

En annan anledning är att riskerna i de tidiga stadierna (risk för sårbarhet i protokollkod, orakelrisk, allmän okänd risk) är för höga för att det ska vara svårt att uppnå mer hållbara användningsfall, och om risken är hög måste den enda applikation som är värd att anta vara den med högre avkastning, som bara kan komma från ohållbara subventioner eller spekulation.

Men med tiden förbättras protokollets säkerhet gradvis och risken minskar.

– >

Ethereum DeFi Nedgång

DeFi-attacker och förluster fortsätter att dyka upp. Men dessa händelser förskjuts gradvis till kanten av ekosystemet – en plats där användarna är mer experimentella och spekulativa. Mer robusta kärnapplikationer håller för närvarande på att växa fram, och även om det fortfarande finns svansrisker som inte kan uteslutas, har TradFi också sådana svansrisker – som för många människor runt om i världen nu överträffar DeFi i ljuset av ökande global politisk instabilitet. På lång sikt är det förutsägbart att transparensen och det automatiserade utförandet av det mogna DeFi-ekosystemet kommer att göra det mer stabilt än traditionell finansiering.

Vilka "Ourourobus"-användare är allt detta mest meningsfulla? I grund och botten individer och företag som vill komma in på den globala marknaden och köpa, inneha och handla vanliga tillgångar på den, men för dem finns det ingen pålitlig traditionell finansiell kanal för att uppnå dessa mål. Kryptovalutor kan inte generera högre avkastning på ett hållbart sätt, men de har en magisk del av att tillåta ekonomiska möjligheter som redan finns runt om i världen att nås utan tillstånd.

Varför är DeFi med låg risk kulturellt i linje med målen för Ethereum-communityt?

DeFi med låg risk har flera fördelar som gör det till ett idealiskt val:

• Genom att använda ETH som säkerhetstillgångar och betala stora mängder gas bidrar det ekonomiskt till Ethereums ekosystem och token;

• Den har ett tydligt och värdefullt ädelt syfte: att göra det möjligt för människor att interagera ekonomiskt och ackumulera rikedomar på global nivå utan tillstånd;

• Det finns inga perversa incitament för Ethereum L1 (t.ex. övercentralisering i strävan efter högfrekvent transaktionseffektivitet, vilket är mer lämpligt för L2)

Detta är några mycket bra egenskaper.

För att återgå till Googles analogi är en stor brist i dess mekanism för incitamentsanpassning att annonsintäkter får företag att samla in så mycket data som möjligt från användarna och behålla äganderätten till dessa data. Detta står i motsats till den öppna källkod och positiva harmonietik som historiskt sett har inspirerat dess mer idealisering (dvs. win-win för alla parter). För Ethereum är kostnaden för denna inkonsekvens ännu högre, eftersom Ethereum är ett decentraliserat ekosystem, så någon aktivitet på Ethereum kan inte bestämmas bakom kulisserna av ett fåtal, och det måste vara en kulturell sammanhållningspunkt för att vara livskraftig.

Ett intäktsgenererande projekt är inte nödvändigtvis den mest innovativa eller spännande tillämpningen av Ethereum, men det är åtminstone inte något som ser oetiskt eller pinsamt ut. Om den största tillämpningen i Ethereums ekosystem är politiska meme-mynt, kan du inte på allvar säga att du är intresserad av detta ekosystem. Lågrisk-DeFi, som syftar till att möjliggöra tillståndslösa betalningar och optimala sparmöjligheter över hela världen, är en form av finansiering som förändrar världen positivt, vilket många i fattiga regioner runt om i världen kan intyga.

Vad kan DeFi med låg risk utvecklas till?

En annan viktig egenskap hos DeFi med låg risk är dess förmåga att naturligt synergisera med, eller utveckla, många fler intressanta applikationer i framtiden. Till exempel:

När vi väl har byggt upp ett fullfjädrat ekosystem av finansiella och icke-finansiella aktiviteter i kedjan (se: Balajis koncept med huvudbok) är det vettigt att utforska ryktesbaserad utlåning med låg säkerhet, vilket kan vara en starkare drivkraft för finansiell inkludering. Den DeFi med låg risk som vi bygger idag, såväl som icke-finansiell teknik som ZK identity, hjälper till att uppnå detta.

Om prognosmarknader blir mer mogna kan vi börja se dem användas för säkring. Om du innehar en aktie och du tror att en global händelse sannolikt kommer att öka priset på aktien i genomsnitt, och prognosmarknaden för den händelsen är likvid och effektiv, är vadslagning på den händelsen en rimlig statistisk säkringsstrategi. Att köra på samma plattform som förutsägelsemarknader och traditionell DeFi kommer att göra det lättare att delta i sådana strategier.

DeFi med låg risk handlar ofta om att göra dollar mer tillgängliga för människor. Men de flesta gick inte in i kryptorymden för att driva på antagandet av dollarn. Med tiden kan vi börja skifta ekosystemet till andra stabila former av värde: korgar av valutor, "stablecoins" direkt baserade på konsumentprisindex, "personliga tokens" etc. Den DeFi med låg risk som vi bygger idag, såväl som mer experimentella projekt som Circles och olika "stablecoin"-projekt, är alla utformade för att göra detta resultat mer sannolikt.

Av alla ovanstående skäl tror jag att ett större fokus på DeFi med låg risk än Googles sök- och reklamverksamhet gör att vi bättre kan upprätthålla ekosystemet ekonomiskt samtidigt som vi behåller kulturell och värdemässig anpassning. DeFi med låg risk stöder redan Ethereums ekonomi och synergiserar med många av de mer experimentella applikationerna som människor på Ethereum bygger, vilket är ett projekt som vi alla är stolta över.