Pendle PTs → Indicadores Predictivos de las Rotaciones Narrativas de DeFi El mercado de PT ha experimentado un crecimiento exponencial ↓ + El tamaño del mercado creció de $600M a principios de 2024 a más de $9B → un aumento de 15x + Más de $5B en PTs ahora se utilizan como colateral en protocolos de préstamos DeFi + El año pasado, se han liquidado más de $21B en PTs con $1.5B en rendimiento acumulado generado → En 2025, el número será mucho mayor que eso Pero, una de las cosas más poderosas sobre los PTs de @pendle_fi → Cómo pueden mostrarnos hacia dónde se mueve el dinero en DeFi. Al observar los flujos de PT, podemos detectar las grandes narrativas temprano, antes de que el resto del mercado se dé cuenta. Al mirar dónde se están añadiendo PTs cada mes, podemos construir una imagen clara de qué narrativas están en ascenso y cuáles están en declive. Cómo Cambió la Narrativa a lo Largo del Tiempo ↓ ➢ Q1–Q2 2024: El re-staking de Ethereum era el rey. Los PTs vinculados a @eigenlayer, @ether_fi y @puffer_finance representaban alrededor del 95% del mercado. ➢ Q3 2024: BTCFi comenzó a crecer rápidamente. Proyectos como @Lombard_Finance, @SolvProtocol atrajeron más capital con más del 20% de participación en el mercado de PT. ➢ Q4 2024 a Q2 2025: YBS tomó el control, liderado por @ethena_labs. Los PTs vinculados a YBS ahora representan el 95% de todos los PTs, con $USDe solo en el 80% del TVL de Pendle. ¿Qué Sigue? Señales de Nuevas Narrativas A partir de la segunda mitad de 2025, dos nuevas narrativas están mostrando fuertes señales tempranas de crecimiento: ➢ @HyperliquidX ya ha superado los $1.5B en volumen de PT y @Plasma se está preparando para recibir una gran ola de capital, más de $3B de los PTs en maduración de Ethena en Ethereum. En este momento, estamos presenciando el estándar de producto DeFi llamado Economía de PT.