Ethena 基金回購：監管挑戰中的策略調整
Ethena Labs 在 MiCA 監管下面臨挑戰
Ethena Labs 作為穩定幣和去中心化金融（DeFi）生態系統的領先創新者，最近在歐盟（EU）面臨了重大監管挑戰。該公司在德國的業務由聯邦金融監管局（BaFin）監管，由於未能符合歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的合規要求，其運營受到了審查。這些發展促使 Ethena Labs 做出策略調整，包括結束其在歐盟的 USDe 穩定幣業務並重新調整其商業模式。
BaFin 的合規擔憂與 MiCA 法規
BaFin 對 Ethena Labs 的德國子公司 Ethena GmbH 提出了未遵守 MiCA 法規的指控。主要問題包括資本和儲備管理實踐，以及將 sUSDe 代幣分類為可能未註冊的證券。結果，Ethena Labs 撤回了其 MiCAR（MiCA 法規）授權申請，並正式停止在德國和歐盟的業務。
MiCA 法規旨在為歐盟的加密資產建立全面框架，對穩定幣發行方提出了嚴格要求，包括：
充足的資本儲備以確保金融穩定。
透明的治理結構以提高問責性。
遵守反洗錢（AML）規定以防止非法活動。
Ethena Labs 的挑戰突顯了歐洲穩定幣市場日益加強的監管審查，這已導致多家交易所下架不合規的穩定幣。
結束在歐盟的 USDe 業務
為應對 BaFin 的監管行動，Ethena Labs 為歐盟的 USDe 代幣持有者啟動了一項為期 42 天的贖回計劃。此外，該公司宣布將所有與 USDe 相關的索賠轉移至其位於英屬維爾京群島的實體 Ethena (BVI) Ltd。此策略性舉措使 Ethena Labs 能夠在歐盟以外繼續運營，同時降低監管風險。
結束 USDe 業務標誌著 Ethena Labs 的重大轉變，此前該公司曾定位為歐洲穩定幣市場的主要參與者。向 Ethena (BVI) Ltd 的過渡凸顯了穩定幣發行方在應對複雜監管環境時面臨的挑戰。
策略調整：ENA 代幣回購及市場影響
Ethena 基金會的 2.6 億美元 ENA 代幣回購計劃
為了增強市場信心並與股東利益保持一致，Ethena 基金會啟動了一項 2.6 億美元的 ENA 代幣回購計劃。此計劃旨在：
提高 ENA 代幣的流動性。
穩定代幣的市場價值。
加強其在 DeFi 生態系統中的地位。
ENA 代幣是 Ethena 生態系統的重要組成部分，特別是因其與 USDe 穩定幣的整合，通過衍生品和短期美國政府債券基金產生收益。回購計劃預計將鞏固 ENA 代幣作為治理和實用資產的地位。
Arthur Hayes 投資 ENA 代幣
著名加密貨幣平台的聯合創始人 Arthur Hayes 對 ENA 代幣進行了重大投資。他的參與提升了市場信心，推動了興趣和價格活動的增加。Hayes 的投資凸顯了 ENA 代幣在 Ethena 生態系統及更廣泛的 DeFi 領域中的吸引力日益增長。
USDtb 的推出：符合美國監管的穩定幣
Ethena Labs 與 Anchorage Digital 合作推出了 USDtb，一種由 14 億美元資產（包括 BlackRock 的 BUIDL 代幣化基金）支持的符合美國監管的穩定幣。這標誌著 Ethena Labs 在建立合規且透明的穩定幣產品方面的一個重要里程碑。
USDtb 設計旨在滿足嚴格的美國監管標準，提供：
安全性和可靠性，滿足尋求穩定幣的用戶需求。
合法性，通過與 Anchorage Digital 的合作得以實現。
USDtb 的推出使 Ethena Labs 成為穩定幣領域的重要參與者，擴展其全球影響力，同時遵守合規要求。
MiCA 法規的更廣泛影響
Ethena Labs 在 MiCA 法規下面臨的挑戰對歐洲穩定幣市場具有更廣泛的影響。隨著監管框架變得更加嚴格，穩定幣發行方被迫適應或退出市場。主要趨勢包括：
持牌平台利用 MiCAR 的通行系統擴展在歐盟的業務。
不合規的發行方面臨越來越大的壓力以符合監管標準。
這些發展正在重塑歐洲穩定幣的競爭格局，為合規發行方創造了捕捉市場份額的機會。然而，它們也突顯了需要清晰且一致的監管指導方針，以在促進創新的同時確保消費者保護。
結論
Ethena Labs 最近的挑戰和策略調整凸顯了加密貨幣領域創新與監管之間的複雜互動。從結束其在歐盟的 USDe 業務到在美國推出 USDtb，該公司正專注於合規和市場韌性，努力應對快速變化的環境。2.6 億美元的 ENA 代幣回購計劃進一步展示了 Ethena Labs 致力於加強其生態系統和市場地位。
隨著 MiCA 法規繼續塑造歐洲穩定幣市場，Ethena Labs 的經驗為全球穩定幣發行方提供了寶貴的洞察，揭示了他們面臨的機遇和挑戰。
