Стейблкоин USDH и Hyperliquid: Ключевые предложения, управление и влияние на экосистему

Введение в стейблкоин USDH и Hyperliquid

Hyperliquid, ведущая платформа децентрализованных финансов (DeFi), готова революционизировать свою экосистему с помощью запуска собственного стейблкоина USDH. Этот стратегический шаг направлен на снижение зависимости от внешних эмитентов стейблкоинов, таких как USDC и USDT, а также на открытие новых источников дохода за счет резервных активов. USDH представляет собой важный этап в развитии Hyperliquid, направленный на улучшение ликвидности, укрепление управления сообществом и стимулирование инноваций в сфере DeFi.

В этой статье мы рассмотрим процесс управления, связанный с USDH, оценим предложения от крупных эмитентов и изучим потенциальные преимущества, риски и более широкие последствия для экосистемы Hyperliquid.

Процесс управления Hyperliquid для выпуска USDH

Модель управления Hyperliquid для выпуска USDH разработана с акцентом на прозрачность, децентрализацию и согласованность с интересами сообщества. Валидаторы сети Hyperliquid играют ключевую роль в определении, какой эмитент будет управлять USDH. Процесс включает следующие этапы:

• Подача предложений: Ведущие эмитенты стейблкоинов, включая Native Markets, Paxos, Frax Finance, Agora, Ethena Labs и Sky, представляют детализированные предложения.

• Голосование валидаторов: Валидаторы используют нативный токен Hyperliquid, HYPE, чтобы выразить свои предпочтения. Для принятия предложения требуется большинство в две трети голосов.

• Обратная связь от сообщества: Замечания валидаторов и сообщества активно учитываются, чтобы финальное решение соответствовало долгосрочным целям Hyperliquid.

Эта структура управления подчеркивает приверженность Hyperliquid принципам децентрализации и принятия решений, основанных на мнении сообщества, устанавливая новый стандарт для инноваций в области стейблкоинов.

Предложения от крупных эмитентов стейблкоинов

Несколько известных эмитентов стейблкоинов представили свои предложения по выпуску USDH, каждое из которых имеет свои уникальные преимущества и компромиссы. Вот обзор ключевых претендентов:

Native Markets

Native Markets, использующий инфраструктуру Stripe’s Bridge, стал одним из лидеров. Его предложение получило значительную поддержку валидаторов, однако сохраняются опасения по поводу централизации и возможного конфликта интересов. Несмотря на эти вызовы, надежная инфраструктура Native Markets и поддержка валидаторов делают его сильным кандидатом.

Paxos

Paxos предлагает направить 95% дохода от резервов на выкуп нативного токена Hyperliquid, HYPE, и его перераспределение внутри экосистемы. Благодаря проверенной репутации эмитента стейблкоинов Paxos приносит доверие и опыт.

Frax Finance

Frax Finance делает акцент на согласованности с сообществом, обещая возвращать все доходы от резервов в экосистему Hyperliquid. Этот подход подчеркивает приверженность децентрализации и долгосрочному росту экосистемы.

Agora

Предложение Agora включает распределение 100% чистой прибыли от резервов USDH среди сообщества Hyperliquid. Хотя эта модель распределения доходов привлекательна, остаются вопросы о долгосрочных стимулах и устойчивости Agora.

Sky

Sky, ранее известный как MakerDAO, предлагает настраиваемый стейблкоин с доходностью, сопоставимой с казначейскими облигациями США. В его предложении также предусмотрена инициатива на $25 миллионов для развития DeFi на платформе Hyperliquid, с акцентом на мультичейн-совместимость и инновационные функции.

Ethena Labs

Ethena Labs отозвал свою заявку после того, как сообщество выразило обеспокоенность отсутствием согласованности с целями Hyperliquid. Этот шаг подчеркивает важность обратной связи от сообщества в процессе принятия решений.

Модели распределения доходов и стимулы для экосистемы

Модели распределения доходов являются ключевым аспектом предложений по USDH, и каждый эмитент предлагает свои стратегии распределения доходов от резервов:

• Native Markets: Сосредоточен на инфраструктуре и поддержке валидаторов.

• Paxos: Перераспределяет 95% доходов от резервов в экосистему.

• Frax Finance: Возвращает все доходы от резервов сообществу.

• Agora: Делится 100% чистой прибыли с сообществом.

• Sky: Сочетает генерацию доходов с инициативами по развитию экосистемы.

Эти модели отражают разнообразные подходы к согласованию с целями Hyperliquid и стимулированию участия сообщества.

Опасения по поводу централизации и конфликта интересов

Гонка за право выпуска USDH вызвала дебаты о централизации и возможных конфликтах интересов. Например, зависимость Native Markets от инфраструктуры Stripe’s Bridge вызвала вопросы о более широких амбициях Stripe и его блокчейне Tempo. Валидаторы и члены сообщества тщательно изучают эти вопросы, чтобы гарантировать, что выбранный эмитент соответствует децентрализованной философии Hyperliquid.

Механизмы обеспечения стейблкоина

USDH будет обеспечен диверсифицированным набором активов для обеспечения стабильности и надежности. Предлагаемые механизмы обеспечения включают:

• Казначейские облигации США: Обеспечивают стабильность и низкорисковую доходность.

• Токенизированные фонды: Обеспечивают ликвидность и диверсификацию.

• Другие финансовые инструменты: В зависимости от предложения эмитента.

Эти механизмы направлены на то, чтобы позиционировать USDH как конкурентоспособный и надежный стейблкоин на рынке.

Влияние USDH на ликвидность и объемы торгов Hyperliquid

В настоящее время Hyperliquid удерживает $5,6 миллиарда в депозитах USDC, что составляет значительную часть бизнеса Circle. Переход этой ликвидности на USDH позволит Hyperliquid:

• Улучшить ликвидность: Укрепить свою торговую экосистему.

• Увеличить доходы: Получать дополнительную прибыль от резервных активов.

• Снизить зависимость: Минимизировать зависимость от внешних эмитентов стейблкоинов.

Ожидается, что внедрение USDH трансформирует экосистему Hyperliquid, увеличив объемы торгов и ликвидность, а также стимулируя инновации.

Регуляторное соответствие и более широкие последствия

Регуляторное соответствие является критическим фактором для успеха USDH. Эмитенты должны соблюдать глобальные стандарты, такие как GENIUS Act и MiCA, чтобы обеспечить легитимность и принятие. Кроме того, запуск USDH может повлиять на более широкие тенденции на рынке стейблкоинов, формируя конкуренцию и инновации за пределами экосистемы Hyperliquid.

Заключение: Будущее USDH и Hyperliquid

Запуск USDH является значимой вехой для Hyperliquid, предоставляя возможности для улучшения экосистемы, повышения ликвидности и согласования с принципами управления, основанного на сообществе. Однако выбор эмитента связан со сложными компромиссами между централизацией, моделями распределения доходов и долгосрочными стимулами.

По мере развития процесса управления сообщество Hyperliquid и валидаторы будут играть ключевую роль в формировании будущего USDH. Ставя во главу угла прозрачность, децентрализацию и согласованность с целями экосистемы, Hyperliquid устанавливает новый стандарт для инноваций в области стейблкоинов в пространстве DeFi.