Gdzie aktywa się kumulują. @multiplifi można podsumować jednym zdaniem: "przypisuje zyski do wszystkich aktywów". Podczas gdy tradycyjny DeFi optymalizował głównie na aktywach, które mają naturalny przepływ odsetek, takich jak stablecoiny i LST, ten protokół generuje rzeczywiste zyski, nakładając strategię delta neutralną na aktywa, które nie generują zysków (takie jak BTC, ETH, złoto itp. RWA). Użytkownicy muszą tylko zdeponować swoje środki, a w zamian otrzymują tokeny x, takie jak xUSDC czy xWBTC, a w tle automatycznie gromadzą się zyski z hedgingu spot-futures (lub perpetual futures), pobierania funduszy oraz zysków z kontango. Kluczową różnicą jest to, że nie tworzy się "widocznych" zysków poprzez inflację tokenów czy emisję punktów, lecz zbiera się i dzieli zyski, które "wynikają" z struktury rynku. Po uruchomieniu (sierpień 2025) trajektoria jest stosunkowo stabilna. TVL wynosi 78 milionów dolarów, aktywnych użytkowników jest 70 tysięcy, a zyski z BTC wynoszą 6% APY, a ze stablecoinów 10-15% APY, co pokazuje charakter "przepływu gotówki" bez przesadnych wahań. Gdy warunki finansowania i bazowe są dobre, zyski są wyższe, a w przypadku zaciśnięcia naturalnie spadają, ale ponieważ nie są korygowane przez natywną emisję, łatwiej jest przekonać o trwałości zysków. W tym kontekście Multipli trzyma się z dala od krótkoterminowej konkurencji o płynność, która opiera się na airdropach i punktach. Techniczna struktura to dualizm 'ZK oparty na wielołańcuchowym wykonaniu + transakcjach off-chain (custodia instytucjonalna)'. Na łańcuchu tokeny x są emitowane w stanie, w którym użytkownik zachowuje swoje prawo własności, a wrażliwe informacje, takie jak wielkość pozycji czy alokacja, są ukrywane, pozostawiając jedynie możliwość weryfikacji za pomocą dowodu zerowej wiedzy. Rzeczywiste hedgingi i transakcje odbywają się za pośrednictwem instytucjonalnych custodianów, takich jak Anchorage czy Ceffu, a codzienne zyski i straty są rozliczane i odzwierciedlane w wartości wymiany na łańcuchu. Dzięki temu, nawet przy otwieraniu dużych pozycji, narażenie na MEV i copy trading jest minimalne, a koszty przenoszenia między łańcuchami są zredukowane do minimum. Jednocześnie użytkownicy mogą w każdej chwili wymienić tokeny x na 1:1 na łańcuchu, co rozprasza ryzyko custodia w porównaniu do CeFi. Z perspektywy treści/komunikacji, Multipli wyraźnie przyjmuje narrację przyjazną instytucjom. Partnerzy (Nomura, Fasanara, Spartan itp.), finansowanie w wysokości 21,5 miliona dolarów prowadzone przez Panterę i Sequoię, audyty, ujawnienia ryzyka, oddzielna custodia oraz terminy takie jak "zyski oparte na przepływie gotówki" to język, który trafia do grupy docelowej, która ceni zaufanie, zgodność i trwałość bardziej niż detaliczni klienci. W rzeczywistości buzz na Twitterze koncentruje się na "stałych wyjaśnieniach, przykładach i wskaźnikach" bez przesadnego entuzjazmu na temat farmienia punktów. Jednak ten aspekt jest podwójnym ostrzem. Brakuje wiralnych memów i krótkich chwytliwych zdań, a pojęcia takie jak delta neutralna czy baza mogą brzmieć "trudno" dla nowicjuszy. Jak dotąd strategia "jakość przede wszystkim" sprawdzała się dobrze, ale aby zwiększyć TVL na wyższy poziom, potrzebna jest narracja przetłumaczona na "łatwe historie". Mocne strony można podsumować w trzech punktach. Po pierwsze, zrównoważone źródło zysku. Zbiera finansowanie i bazę, które powstają w strukturze rynku, bez sztucznych zachęt. Po drugie, model bezpieczeństwa z samodzielnym zarządzaniem. Struktura tokenów x i weryfikacja ZK zapewniają jednocześnie przejrzystość i prywatność. Po trzecie, uniwersalność aktywów. Oprócz stablecoinów, "przypisuje zyski" także do aktywów, które nie generują odsetek, takich jak BTC, ETH czy złoto (XAUt). Zdanie "trzymając Bitcoina, zyskujesz 6%" znacznie obniża koszty edukacji. Ryzyka są również jasne. Nie można uniknąć zmienności zysków. Finansowanie i baza zmniejszają się w zależności od sytuacji rynkowej. Istnieje również ryzyko zależności od kontrahentów transakcji off-chain i głębokości rynku podczas dużych wydarzeń zmienności. Emisja tokenów (TGE) i konwersja punktów (ORBs, Kryształy) wciąż mają szczegóły polityki do ustalenia, więc komunikacja na temat tego, jak płynnie przejść od "farmienia punktów do wyjścia", jest kluczowa. Na koniec, obecny ton treści może być zbyt instytucjonalny, co może spowolnić tempo ekspansji detalicznej. Dlatego strategia treści powinna być uproszczona, wizualizowana i ilustrowana przykładami. Zmniejszmy opisy techniczne i przekształćmy je w format ELI5 (łatwy do zrozumienia nawet dla ucznia podstawówki), takie jak "0,5% miesięcznego zysku z Bitcoina", "tygodniowy raport zrealizowanych zysków ze stablecoinów", "1-minutowe podsumowanie: jak zarabiać na hedgingu spot-futures". Zamiast tabel z testów wstecznych, powtarzajmy w formie kart informacyjnych i krótkich filmów aktualne zrealizowane zyski i przyczyny ich zmienności, co pozwoli na utrzymanie zaufania, a jednocześnie poszerzenie zasięgu. "TradFi × DeFi" to dobry chwyt, ale to rzeczywiste opinie użytkowników na temat czasu potrzebnego na depozyt i wypłatę, a także wyniki w dniach dużych spadków rynkowych, tworzą konwersję. Ekspansja RWA może być przedstawiona z intuicyjnym hasłem "nawet złoto przynosi czynsz", porównując znajome aktywa, takie jak złoto, srebro czy obligacje skarbowe, w tabeli "depozyt bankowy vs aktywa x". Podsumowując, Multipli to rzadki przypadek, który promuje "zyski bez rozdawania tokenów". Zyskał zaufanie dzięki instytucjonalnemu wykonaniu, audytom i custodia, a struktura tokenów x i ZK nie narusza zalet DeFi. Teraz potrzebne jest powtarzanie tego samego przesłania w prostszym języku i żywych przykładach. "Bitcoin przynosi czynsz" to intuicja, tygodniowy raport zrealizowanych zysków, 1-minutowe wyjaśnienie delta neutralności oraz opinie o wypłatach – te cztery elementy wystarczą, aby wzmocnić pipeline treści. Wtedy "technicznie doskonały protokół" w końcu stanie się "protokółem zrozumiałym dla mas".